「汽车人」疫情半年,汽车板块平静之中暗潮涌

相对于我们熟知的“汽车业”,投资者更关注其中的细分领域,整车制造不再占据中心,很多与之相关的科技概念成了如今的宠儿。

2020上半年我国车市巨震。反映到资本市场,却是另一番景象,A股汽车板块成了被遗忘的角落,港股也只能说稍好一些。

时间框定在2019年12月31日收盘至2020年6月24日收盘,上证指数从3050点走到了2979点,招商证券汽车类板块从1346点走到1305点,股指跌2.33%,汽车行业跌3.05%,稍逊于大盘,这就等同于没行情、没波动。

同时,香港恒生指数从28190点走到了24781点,其汽车板块从1240点走到了1237点,股指跌了12.1%,而汽车板块可以算是没涨也没跌,跑赢大盘12个点。香港股市连续阴跌似乎正在反映其地缘政治的紧张局势,但有趣的是,汽车股的表现比A股更有看头。

这是否可以理解成,以外资为主导的香港市场对比国内的投资者更看好我国乘用车市场回暖?

汽车工业在整个大工业范畴算是对疫情最为敏感的行业之一了。大家都知道,2020年上半年的汽车销量,尤其是乘用车走出了一个“V”形态,确切地说更像耐克的“对勾”。这一趋势反映在股市上,A股的波动并不明显,但香港汽车股却表现出了跟车市情况近似的走势,这一现象可简单认为港股的市场有效性更高一些。

伴随4、5、6月份汽车需求的回稳,一些细分的汽车相关概念和个股开始有所表现。近来A股主要炒的是科技股,与特斯拉产业链相关的股票以及与智能汽车相关的股票大都取得了相当幅度的上涨,表现远超均值。如A股的汽车电子板块,从1377点涨至1557点,涨幅13.1%。车载汽车电子系统的终端龙头德赛西威,今年来公司股价从30.3元已经涨到了55.21元,涨幅高达82.2%。

德赛西威的主营业务是在智能座舱概念的趋势下,车内传统机械仪表向液晶智能仪表的升级,公司在2019年成功突破了一汽丰田、长安福特和雷克萨斯等合资品牌,客户结构持续改善。2019年四季度和2020年一季度,虽然这段时间车市表现不好,但德赛西威的收入同比增长33%和14.2%,净利润增长了91%和25%。

整车企业表现抢眼的有比亚迪和蔚来。2020年,比亚迪A股股价从47.67元涨到了71.1元,涨幅达50.4%;港股比亚迪股份从38.85港元上涨至61.5港元,涨幅达到了58.3%。比亚迪股价的上涨动力来自两方面:一是刀片电池技术受到了投资者的广泛期待,另一个是4月14日比亚迪发布公告,宣布新成立的比亚迪半导体计划引入战略投资人,包括红杉资本、中金资本以及国家级的产业资金——国投创新领领投,且本次融资的速度超快,说明了投资者和比亚迪一拍即合。

受中美关系影响,半导体是整个A股涨势最凶的领域。炒作半导体概念成了政治正确的行为。众所周知,比亚迪的主营业务是手机代工和新能源汽车,芯片在这两个领域中的关键性不言自明。

“中概”蔚来2020年以来股价从4.03美元涨到了7.23美元,涨幅高达79.4%。事实上,从2019年10月蔚来的股价触及1.19美元之后,累计涨幅差不多有5倍。李斌在融资方面的能力有自己独到的一面,抱国有资本“大腿”,抱腾讯“大腿”,在公开市场发行可转债,一直都没闲着,多次融资也使蔚来汽车资金紧张局面得到了有效缓解。有统计称,2020年以来,蔚来通过发行可转债、获得战略投资以及发行ADS这些方式,共计募集了大约18.5亿美元资金。

长安汽车在资本市场的表现也可圈可点,2020年以来,该公司的股价从10元附近涨到11.33元。长安汽车的这波慢牛实际上是从2018年底就已经形成趋势了,至今仍在延续,累计涨幅已经超过了一倍。从结果看,长安汽车5月份的产销快报显示,汽车销量达17.4万辆,同比增长高达54.28%;1-5月份销售了63.66万辆,同比仅下降6.29%。其中,长安系中国品牌5月份销量12.53万辆,同比增长高达42.2%;长安福特5月销量2.44万辆,同比增长229%。长安汽车股价持续强势,说明强产品周期正在发挥积极的作用。

从上述个案中不难看到,乘用车市场向头部集中固然是大趋势,但如果看具体表现,在产品和技术上能够跟上时代步伐的企业,就会受到资本的关注。

其实,对投资者来说,汽车行业已经不是那个原来的以整车制造为中心的行业了。在他们眼里,汽车业被分割成无数个新的细分领域,如特斯拉概念、人工智能概念、汽车电子概念、动力电池概念、芯片概念……比亚迪、德赛西威、蔚来都是其中的代表。汽车制造作为其中之一,越来越难以代表处在变革中的“汽车业”了。在这样的时代背景下,汽车板块虽然乏善可陈,但很多与之相关的科技概念,都成了资本市场的宠儿。

这也说明,人们从关注汽车产品变成关注汽车产业的技术创新。这和“新基建”如出一辙,本轮“新基建”的重头戏不再是建筑和钢筋水泥的企业,5G通信产业链成了新的焦点。这并非说整车制造不重要,长安汽车股价翻倍就是正面的例子。

需求遇到了瓶颈,同时又处于技术变革的汽车业,只有那些依靠创新走在时代前面的企业,才能被更多人看到。(文/《汽车人》张恒,部分图片来源网络)【版权声明】本文系《汽车人》独家原创稿件,版权为《汽车人》所有。